央行年底前的再次降息并没有激发市场的做多热情，相反的是以地产、金融为代表的权重股出现了破位下行走势，也令沪指连续失守２０００点和１９００点。不过，在一部分投资者账面重新“吃紧”的同时，另一些市场参与者无疑又具备了潜在的盈利机会，布局来年的投资策略将是这些投资者愿意见到当前市场走弱的重要内因。 

　　机构蓄力来年

　　如何在２００９年的投资中再铸辉煌，影响着众多基金公司当前的投资策略。我们发现，多数基金参与今年１０月底以来的反弹积极性并不高，单位净值最大涨幅超过大盘最大累计涨幅（１８．０１％）的品种仅８０余只，如果扣除被动跟踪的指数型基金，则数量更少。这虽然一定程度上反映出基金的谨慎观望态度，但应注意到，基金保持的“低净值高现金流”行为，也对其２００９年的业绩将构成多种优势。即单位净值的低起点，在明年业绩排名竞争中将具有“数学测算”方面的优势；而年底前减持获得的现金流充裕不仅可以达到积极避险目的，还可以实现高成交量高佣金的附加效果。 

　　利于战略持股

　　常理说，上市公司股东都希望公司股票价格“步步高”，但也不排除一些有战略投资眼光的大股东愿意股价的短期大跌。因为随着全流通时代的到来，股东想要增加战略持股比例，进一步分享公司业绩成果，只能通过二级市场买入方式增持股票，那么，与其将来花大价钱，还不如现在等股价再低些时“捡便宜”。最新消息称各路大股东已累计增持４０亿元就充分说明了这一点。另外，场外股东之间的股份转让手续相对于二级市场买卖来说也渐无优势，目前以“小非”为代表的卖出方仍然可以在年底前低成本甚至零成本套利，而对于拟定买入的一方来说，则可以在静待市场恐慌、股价破位后慢慢吸筹。 

　　新资借机入市

　　除了基金和战略投资者的大资金之外，一些在政策利好不断影响下跃跃欲试的中小投资者也绝不会抵触年底前的回调走势。虽然很多个股股价仍与２００７年高点相距甚远，但与最低点比较，股价反弹幅度超过５０％的股票数量已超过２５０只，而且行情走势反复多次，令其中波段操作的获利概率极大，这些赚钱效应对一度观望的投资者构成直接刺激作用。另外，政府刺激经济、扶持经济政策接连出台，对于上市公司未来业绩势必产生正面影响，因此，年底前大盘回落甚至深幅调整，都将给这部分投资者提供介入良机。（梁晓钟）