近期中国A股市场波动无常，忽涨忽跌，投资者的操作难度很大。截至5月19日，今年以来，综合代表沪深两市的沪深300指数下跌了22.75%，代表沪深证券市场中小市值股的中证500指数下跌了11.32%，反映大盘蓝筹股的中证100指数下跌了24.6%。

　　把握A股波动规律

　　多数机构判断，股指期货可能放大市场波动的幅度。传统指数无论从数量还是从构成上看，都显得不再“够用”。而目前指数化产品，均立足于市场重要基准指数或易于发行指数产品的大盘蓝筹指数，市场对创新指数的渴求与日俱增。投资者希望能通过创新型的指数产品，进一步把握A股波动的规律。

　　以中证指数公司年初发布了一对策略型指数——上证周期/非周期指数为例，业内专家分析认为，与传统简单的市值加权指数不同，上证周期/非周期指数是首对从行业配置角度设计、适应A股风格轮动的标的指数，在设计上就体现了行业轮动的投资策略，具有极大的创新优势。

　　什么是周期/非周期指数？根据公布的指数方案，在证监会行业分类标准下，上证周期行业50指数样本股是从金融保险、采掘、交通运输仓储、金属非金属、房地产5个具有较强周期性特征的行业中挑选出的规模大、流动性好的50只股票；而上证非周期行业100指数，是从剩下的17个其他行业中挑选出规模大、流动性好的100只股票组成。

　　借助指数轮换操作

　　国信证券研究报告显示，当整体经济上升时，周期性股票的价格会迅速上升；当整体经济走下坡路时，周期性股票的价格随之下跌，并且波动幅度往往比市场指数剧烈。非周期股票的特征则截然不同，它们的股价走势虽然也会受到经济周期的影响，但相比之下，它们的股价波动性要明显小于市场平均水平。

　　从上证周期指数与上证非周期指数近期的走势来看，哪怕在整体性下跌的情况下，两只指数走势依然有较大区别。从历史数据来看，自2004年以来，两者最大的月收益差平均值为4.1%，峰值为15.9%。而且，从实证结果看，越是在市场剧烈波动的时候，两者之间的收益偏差愈发呈现放大趋势，甚至经常出现日收益率一正一负的状况。

　　已获授权开发以上证周期行业50指数基金和上证非周期行业100指数基金的海富通基金公司表示，今后投资者可根据对周期和非周期行业走势的判断，通过对周期性行业和非周期性行业的配置，从两只指数的风格轮换中进行操作，从而获得好于市场平均水平的收益。（新民）

　　2009年，不少投资者通过被动的指数化投资轻轻松松赚了一笔。但现在无论投资哪只指数，都只能眼睁睁看着自己的资产大幅缩水。如何在大盘波动期间获取收益？专家指出，运用上证周期/非周期指数，可把握A股风格轮动。