中报预告显示，苏宁电器今年上半年净利润同比下降20~30% ，该股在公告后第一个交易日便告跌停。截至目前，苏宁电器年内跌幅已经超过15%，远超大盘同期跌幅。

　　苏宁电器：老蓝筹转型难题缠身

　　苏宁易购上半年出师未捷，下半年仍要低价再战，且让实体店“折本”陪同。苏宁易购执行副总裁李斌表示，苏宁将强推线上线下同价，建立线上线下虚实结合的经营模式。

　　“这或许是苏宁电器破釜沉舟之举。”业内人士指出，众所周知，线上业务比实体店价格便宜，苏宁电器却要实体店在承受租金和人工成本上涨的同时，向线上价格靠拢。

　　传统零售遭遇“天花板”

　　从去年第四季度开始，整个零售行业步入冬天，受宏观经济下滑、终端消费需求不振以及租金和人工成本上涨的影响，零售行业的销售额和利润率双双下滑。

　　苏宁电器也未能幸免。2012年第一季度，苏宁电器实现营业收入226亿元，同比增长10%，净利润同比下降15%至9.5亿元，下降速度超过行业预期。第二季度，苏宁电器利润下滑幅度加大。7月14日公司预计，上半年净利润同比下滑20%~30%。实际上，苏宁电器董事长张近东 2010年就指出，从表象看，苏宁很多方面发展得很稳健，实际上公司已经感受到增长乏力。

　　专家分析，家电连锁行业在一、二线市场已经开始饱和，销售额很难有大的提升。同时，由于租金和人力成本上涨，起初的规模优势反而成为企业利润杀手。再加上电子商务的这一新兴零售渠道的冲击，逼得苏宁电器不得不转型。

　　线上业务扩展受阻

　　在电子商务领域，苏宁易购算是新兵，京东商城 、当当网、淘宝网等在电子商务领域已占有一定的市场份额，苏宁易购如何突围？

　　苏宁易购选择了价格战。4月份开始，每个月的18号，苏宁易购都会开展“E18”大促销。价格战成为苏宁抢夺市场份额的常规手段。

　　但是苏宁易购的“凶猛”促销并没有达到预期，上半年苏宁易购仅实现销售额52.8亿元。而同期，京东商城销售额同比增长超过120%，增速远高于苏宁易购。数据显示，京东商城2011年收入为212亿元。

　　“确保完成全年200亿元的销售计划。”虽然上半年销售额不足60亿元，但苏宁电器在中报业绩预告中仍如此表述。这意味着，下半年的销售额要超过150亿元，苏宁易购还需要加大促销力度。

　　苏宁电器在公布业绩预告后股价大跌，也是因为市场对苏宁易购前景的担忧。一位券商行业研究员认为，零售行业不景气，苏宁电器业绩下滑其实早有预期，市场反应如此之大，应该是对苏宁易购的前景产生分歧，担心苏宁易购在目前竞争已十分激烈的环境下能否达到预期目标。同时，即使达到了200亿元的销售规模，盈利能力也不容乐观。

　　苏宁电器转型最大的问题还在于线上与线下互搏。业内人士指出，苏宁线上和线下在渠道、资源、价格、供应商、资本市场等方面的矛盾均难以调和。

　　分析人士指出，苏宁目前的处境，或许可以看做是中国传统优势企业转型的缩影。苏宁电器未来路在何方，只能拭目以待。(中证)